2019年VC/PE募资现分化
本文摘要:2019年私募市场仍有不少利好消息传出:科创板落地后运行稳健,私募基金总规模突破13万亿元,私募基金初次纳入市场准入负面清单管理,2019版私募资金投入基金备案必须知道发布等等

2019年私募市场仍有不少利好消息传出:科创板落地后运行稳健,私募基金总规模突破13万亿元,私募基金初次纳入市场准入负面清单管理,2019版私募资金投入基金备案必须知道发布等等,这部分事件、政策为革新资本的形成提供了动力。

与私募市场几年前“热闹”“风口”的关键字相比,2019年在创业资金投入、私募股权资金投入市场上被提起更多的词是“寒冬”“小心”,同时,也有私募人士觉得,现在的市场变得愈加“正常状态”和“理性”。

2019年募资难的“阴云”依然笼罩着不少VC/PE机构。投中研究院近日发布的2019年VC/PE年报显示,2019年境内新注册成立的VC/PE基金数目同比缩减两成,VC/PE机构成立新基金意愿减弱,与此同时,VC/PE机构资金投入活动显著降温,参与资金投入的机构数目与2018年相比降低近三成。

即使这样,2019年私募市场仍有不少利好消息传出:科创板落地后运行稳健,私募基金总规模突破13万亿元,私募基金初次纳入市场准入负面清单管理,2019版私募资金投入基金备案必须知道发布等等,这部分事件、政策为革新资本的形成提供了动力。

私募资金投入“二八”分化

在资本寒冬的市场环境下,VC/PE机构新成立基金数目呈两极分化状况,“二八现象”明显。投中研究院统计显示,2019年,1891家机构共计新成立3332只基金,其中,新成立10只及以上基金的机构仅17家,而仅新成立1只基金的机构多达1302家。新成立多只基金的机构多为头部机构或有政府背景的机构,如高瓴资本2019年新成立基金多达36只。

从地区看,深圳成私募股权资产配置主要聚集地。在政策的扶持和推进用途下,广东2019年新成立1046只基金,其中,深圳新成立540只基金。2019年初,深圳政府印发了《深圳促进创业资金投入行业进步的若干手段》,引导培育各类创业资金投入基金、并购资金投入基金、产业资金投入基金和母基金等专业化创业资金投入机构向纵深进步,鼓励和支持创业资金投入机构革新募资方法。

完成募资方面,2019年共计562只基金完成募集,募集总规模1408.23亿USD,平均单只募集规模2.51亿USD。

受募资难等多种原因影响,2019年VC/PE机构资金投入活动降温,部分VC/PE机构缺少可持续资金投入资金,观望等待成为这部分机构的方案。2019年VC/PE年报显示,在参与资金投入的机构中,2923家机构仅资金投入1起,资金投入30起以上的机构仅有16家。资金投入较活跃的机构主要为头部机构和有政府或上市公司背景的国家队机构。其中,深创投以127起案例位居资金投入活跃机构榜首,红杉中国以106起位居第二。

不过,即使是头部机构也常见放缓了我们的资金投入步伐。数据显示,2019年资金投入活跃机构前10名,资金投入次数与前两年相比都有不同程度的降低。业内人士表示,VC/PE机构常见持理性和小心的资金投入态度,将更多的精力放在过往资金投入项目的投后管理和项目资源服务上。

资金投入阶段向成长期偏移

在募资难、资金投入降温的市场环境下,早期资金投入显著降低,资金投入阶段后移。投中研究院统计显示,与2018年相比,2019年VC市场资金投入数目降幅高达48.05%,同时总金额降低44.51%。从VC市场细分轮次来看,近3年来,资金投入于种子轮、天使轮的数目在全部买卖轮次中的比重逐年递减,相比之下,A、B、C轮资金投入数目逐年增长,A轮资金投入增幅尤为明显。

相比而言,私募股权资金投入市场资金投入状况更为稳定。统计显示,2019年私募股权资金投入2189起,与2018年相比降低31.55%,买卖规模1073.16亿USD,与2018年相比降低26.82%。市场人士觉得,2019年,私募股权资金投入虽受资本寒冬影响,买卖数目有所降低,但与VC市场的状况相比,其波动在合理可控范围内。

值得注意的是,从VC机构资金投入项目的均值来看,资金投入均值自2014年以来几乎一路攀升,仅2017年出现小幅回落,到2019年时资金投入均值已高达1012万USD。剖析人士觉得,VC资金投入均值日渐增长,主要来自于机构日渐降低非理性资金投入,资金投入阶段向成长期进步期偏移,在项目的遴选上回归价值资金投入本源。

从细分范围看,境内VC市场的资金投入热门集中在IT及信息化、网络、医疗健康等范围;PE市场方面,制造业筹资买卖最活跃,筹资数目位居细分行业首位,网络行业“吸金”能力强,其筹资规模居首位。

VC/PE推进革新资本形成

尽管募资难持续,但对于VC/PE市场而言,2019年仍有不少利好事件发生。PE基金是连接早期初创阶段高新技术企业和资本市场的要紧工具,科创板在2019年落地扩宽了PE机构资本退出途径,有益于达成资本循环再资金投入。数据显示,科创板首批25家企业中,共23家企业背后得到了私募基金资金投入;私募基金在投商品共231只,为23家科创企业提供资本金约128亿元。

事实上,私募基金行业自2014年纳入统一监管以来,规模迅速增长,水平不断提升,为革新资本形成提供了动力。中国证券资金投入基金业协会发布的数据显示,2019年4月末,已备案私募基金总规模单月大增超5000亿元,达到13.31万亿元,初次突破13万亿元。

基金业协会近日发布的最新一期私募基金管理人登记及私募基金商品备案月报显示,截至2019年12月底,存续备案私募证券资金投入基金41399只,基金规模2.45万亿元;私募股权资金投入基金28490只,基金规模8.59万亿元;创业资金投入基金7978只,基金规模1.15万亿元;其他私募资金投入基金3867只,基金规模1.55万亿元;私募资产配置基金5只,基金规模5.36亿元。

而私募基金初次被纳入负面清单,将为私募基金行业以后稳健进步带来深远而积极的影响。2019年11月,《市场准入负面清单》印发推行,初次对私募基金行业管理提出明确需要,其市场准入迎来愈加明确的管理边界,能够帮助破解私募基金行业准入难。

值得一提的是,2019年12月,中国基金业协会发布了《私募资金投入基金备案必须知道》,对目前部分私募基金偏离“资金投入”本质,从事借贷等“伪私募”业务的情形进行重新界定和规范。

展望2020年VC/PE市场,投中研究院院长国立波觉得,从募资、资金投入、退出三个维度来看,2020年的表现会不尽相同。他预计,2020年将会呈现出募资难依然、资金投入机会凸显、退出红利愈加显现的趋势。

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