频现巨亏 上市公司风险投资须谨慎-股票-金融界
本文摘要:某些上市公司假如有闲置资金,总是会另寻出路。或用于理财,或用于资金投入。不过,无论是理财还是资金投入,背后都是有风险的。A股市场就有为数不少的上市公司,由于资金投入

  近日,金麒麟发布的一则通知显示,在资金投入期货合约时,因为“钢材价格波动异常剧烈超出操作职员的常规判断”,致使亏损8700余万元。这一亏损额已经达到金麒麟2020年全年净收益的53.5%。金麒麟的期货资金投入,堪称“偷鸡不成反蚀一把米”。

  第二,对期货资金投入风险认识紧急不足。期货资金投入是高风险高收益的资金投入,要想获得高收益,就需要承担高风险。期货资金投入不同于股票资金投入,股票资金投入出现亏损,可以长期捂股不动,以后还有咸鱼翻身的机会。期货资金投入一旦遭遇爆仓,将血本无归。事实上,假如金麒麟在出现亏损后,可以准时止损的话,其亏损也不会这样之大。

  除此之外,风险资金投入存在的盲目性问题。金麒麟期货资金投入凸显出盲目性的一面:一是其套期保值理应以做多为主,但却反其道而行之,玩起了做空游戏。二是开仓手数较大,依据上市企业的通知,其热轧卷板开仓手数超越万手,等于10万吨,这明显不是为了套保,而是为了投机。

  不只这样,某些上市公司还存在主业不振资金投入凑的现象,意图通过资金投入来弥补主业。秦安股份(行情603758,诊股)即是这样。去年4月至6月,该上市公司通过资金投入期货,获利超越6000万元,占2019年净收益50%强。

  作为热轧卷板原材料的采购方,要对冲其价格上涨的风险,金麒麟套保应该是做多热轧卷板才对。这样,即便热轧卷板现货出现大幅上涨,因为是做多该期货合约,不只可以对冲价格上涨的风险,而且也大概从中获得丰厚的收益。但,金麒麟对冲风险反而是做空热轧卷板,这显然是值得商榷的。

  第一是上市公司自己风控机制缺失。因为是保证金规范,相对于股票资金投入,期货资金投入的风险要大得多。这就需要上市公司有具体的业务部门,适当的规章规范,与严格的操作程序与完善的风控机制。金麒麟期货资金投入由董事会授权董事长,其期货买卖小组成员由董事长、总裁、财务负责人、提供链负责人等组成,对于大宗产品价格行情走势的判断主要借用于经验,感性成分居多,这样资金投入,无疑将自己置于巨大的风险中,而事实也正是这样。

  由于出现巨额亏损,金麒麟已决定在有关持仓合约平仓后不再进行期货资金投入,而是专心主营业务。个人以为这显然是正确的。对于上市公司而言,适度的套保并不是不可行,但风险控制显然更要紧;而且,即便是一家企业,做大做优做强主营业务才是根本。市场没常胜将军,意图通过期货市场进行投机,总会有翻船的时候。正如常在河边走,哪有不湿鞋的?

  事实上,因资金投入期货而出现巨额亏损的上市公司大有人在。除去金麒麟外,道道全(行情002852,诊股)亦是其中的一个输家。道道全主营农商品(行情000061,诊股)粮油加工,包括菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油与调和油等植物油商品。为了对冲玉米、大豆等农商品价格上涨风险,2020年道道全也在期货市场进行套期保值的操作。不过,与金麒麟一样,其所谓的套保,却是在有关品种中做空,2020年玉米、大豆等农商品涨幅不俗,致使道道全的期货资金投入巨亏2亿元,道道全2020年净收益亏损6000万元,与期货资金投入巨亏是分不开的。

  金麒麟主营业务为摩擦材料及制动商品的研发、生产和销售。热轧卷板是上市公司有关商品的原材料,在商品本钱中占有比较大的比重。因此,上市公司在期货市场资金投入热轧卷板进行套保,以对冲原材料价格上涨的风险其实也无可厚非。但问题在于,金麒麟资金投入热轧卷板期货合约,并不是是为了套保,而是为了获得投机收益。

  多家上市公司期货资金投入巨亏,缘由显然是多方面的。

  某些上市公司假如有闲置资金,总是会另寻出路。或用于理财,或用于资金投入。不过,无论是理财还是资金投入,背后都是有风险的。A股市场就有为数不少的上市公司,由于资金投入频频出现巨额亏损,并最后对其营业额产生了负面影响,沪市上市公司金麒麟(行情603586,诊股)即是其中之一。

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