各种“茅”股还能配置吗? 券商策略会观点在“打架”
本文摘要:2021年上半年马上过去,多家券商年中方案会正紧锣密鼓进行。围绕下半年A股走势、资金投入风格和资产配置,各家研究所之间悄然展开了一场不见面的“唇枪舌剑”。今年3月上旬到今

陈果进一步表示,近年来A股已逐步走出一批资产高速扩张、营业额迅速提高、全球竞争优势不断加大的硬技术实力企业。从资金投入角度看,后市半导体、新能源、医疗服务、军工、新材料、AI等行业值得重点关注。

6月中旬,兴业证券中期方案会上,兴业证券全球首席方案剖析师张忆东表示,下半年国内的资金投入风格是以成长股为主、价值股为辅,成长和价值的剧烈分化已经收敛,价值股的相对性价比减少。

编辑:王媛媛

6月22日,安信证券首席剖析师陈果在年中方案会上表示,目前市场主线正在生变。3月以来部分核心赛道二线龙头表现优于部分传统赛道一线龙头,将来市场容易的“龙头躺赢”方案失效,配置逻辑上成长性将居首位,市场核心也将回归“长赛道+高景气”。

6月16日,中金公司2021下半年资金投入方案会上,中金公司首席方案师王汉锋表示,虽然市场目前较为关注下半年通胀或滞胀,但疫情冲击不只体目前供给侧,也体目前需要侧。中国消费需要复苏现在偏弱,下半年市场可能逐步愈加关注增长的持续性与可能的政策调整,市场风格上有望逐步重回偏“成长”风格。

配置成长股成为共识

王汉锋表示,综合增长、估值、政策及国外市场等原因,下半年国内市场整体表现可能偏中性,但结构上相对乐观,价值跑赢成长的风格轮动可能已经在尾声。王汉锋建议,配置上“轻指数、重结构、偏成长”,在上半年的市场盘整后重新看重中国产业升级与消费升级等“新经济”大趋势。

A股资金投入者对去年11月以来各个行业的龙头公司市值大涨记忆犹新,并亲切称之“行业+茅”。

证券时报记者注意到,过去数年躺赢的核心资产已不实惠,且在估值和盈利方面面临分化,不少券商在中期方案会中提出聚焦于成长股。

“茅”股还值得拥抱?

张忆东表示,科创将引领“将来核心资产”。 今年以来,外资持仓发生了较为明显的变化,科创板成为新宠。第二,科创板和创业板为代表的“将来核心资产”,具备相对性价比。中证500/沪深300的PE(市盈率)比值、与创业板与沪深300的PE比值都处于历史低位。

荀玉根觉得,将来伴随A股机构化、国际化趋势逐步演进,以茅指数为代表的龙头公司长牛特点将愈加明显,新年以来的回调只不过性价比的自我修正。

对于2021年下半年,荀玉根表示,守正出奇方能获胜。荀玉根称,守正出奇即以茅指数为代表的第一梯队超大市值公司仍然值得配置,但产业升级大趋势下,中大盘中的智能制造才是获得超额收益的重要。

中信证券表示,配置上,建议淡化周期思维,三季度聚焦成长,四季度增配大消费。其中,成长类包括成长类制造(新能源、半导体材料、国防安全与科技赋能制造等)和成长型消费(化妆品、医美、运动服饰饰及新型烟草等),而大消费则主要包括电子商务、线上占比高的消费(品牌服装、美妆日化),与可选耐用消费品(家用电器、汽车和3C电子)等。

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今年3月上旬到今天,不少白马股市值出现大幅回调,甚至创下一个阶段来的新低,使得不少重仓的“顶流基金经理”在上半年排行榜中“神话破灭”。为此,围绕这部分“茅”股,在年中券商方案会上也出现了看法“打架”。有券商首席方案剖析师觉得,容易的“龙头躺赢”方案失效,配置上应该将成长性放在首位;有些券商首席方案剖析师则表示,龙头公司长牛特点将愈加明显,新年以来的回调只不过性价比的自我修正,仍然值得配置。

“出奇即中大盘性价比更高。伴随经济渐渐步入正轨,以茅指数为代表的超大盘股在基本面上的相对优势不会像去年那样极致。参考美股,将来A股第二档即200亿至800亿的中大市值公司有望进一步变大变强。”荀玉根称。

2021年上半年马上过去,多家券商年中方案会正紧锣密鼓进行。围绕下半年A股走势、资金投入风格和资产配置,各家研究所之间悄然展开了一场不见面的“唇枪舌剑”。

不过,“龙头躺赢”的方案在今年3月以来渐渐失效,如“地产茅”万科A、“保险茅”中国平安、“水泥茅”海螺水泥与“家用电器茅”格力电器等股价纷纷回调,一些个股还创下今年以来新低。

6月23日,海通证券在北京举办2021年中期资金投入方案报告会。海通证券首席经济学家荀玉根觉得,A股个股及基金的分化趋势还将延续,将来国内股市两极分化的马太效应将愈加显著;市值结构方面,2017年以来超大市值组持续占优。

6月初,中信证券在中期方案会上提出,A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期,且四季度空间更大。预计下半年A股净流入资金规模达到2200亿元,其中人民币升值预期下,外资流入或继续超预期。

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